Qu'est-ce que la vie du rendement à la moyenne?

Les entreprises qui souhaitent lever des capitaux peuvent choisir de vendre des obligations.Les fonds de naufrage sont des fonds d'obligations conçus pour que la société rachète ou retire régulièrement une partie des obligations en circulation tout au long de l'émission.En tant que tel, le rendement des obligations dans un fonds de naufrage ne sera pas égal au rendement à l'échéance, car certaines obligations seront retirées tôt.La durée de vie du rendement en moyenne calcule le rendement attendu d'un fonds en utilisant le nombre moyen d'années qu'une obligation sera en cours.En utilisant la durée de vie du rendement à la moyenne, un investisseur obligataire peut anticiper plus précisément son retour sur un investissement obligataire avec une exigence de fonds de naufrage.

Par exemple, imaginez qu'une entreprise émet des obligations pour augmenter 100 000 dollars américains (USD) avec une valeur nominale de 100 $ USD et un coupon de cinq% qui est payable chaque année.Un fonds d'amortissement est intégré aux termes de l'obligation avec un calendrier de rachat fixe de 20% par an à la valeur nominale sur cinq ans.Armé de ces informations, un investisseur peut déterminer que la durée de vie du rendement à la moyenne pour cet investissement est de quatre% par an avec une durée de vie moyenne de trois ans.La durée de vie du rendement à la moyenne est inférieure au rendement à la maturité en raison de la retraite anticipée de 20% chaque année.

Pour effectuer le calcul de la durée de vie du rendement à la moyenne, l'investisseur multiplie d'abord le pourcentage échangé chaque année par le paiement de rachat et le nombre d'années investies.À la fin de chaque année, la société rachète 20% des obligations pour 105 $ USD (100 USD USD + 5 $ USD).Selon la formule, pourcentage de paiement x remboursement x ans, les valeurs obtenues pour chaque année sont de 21, 42, 63, 84 et 105 pour un total de 315. Ce total est divisé par (21 x cinq ans), ou 105, pour produire une durée moyenne de trois ans.À un taux de coupon de cinq pour cent pour trois ans, gardant à l'esprit la réduction de 20% en principe par an, la durée de vie totale du rendement en moyenne est de 12% ou quatre pour cent par an.

Le rendement à maturité est la forme la plus courante de calcul des bénéfices.Un inconvénient majeur de la formule de rendement à la maturité est qu'il suppose que le principal sera investi au même taux d'intérêt que les rachats deviennent dus.En réalité, c'est rarement vrai.Même si une obligation conventionnelle est maintenue à l'échéance, le rendement réel peut différer du rendement à maturité.Le rendement à maturité, tout comme la durée de vie du rendement à la moyenne, n'est qu'un résultat prévu qui dépend des fluctuations des taux d'intérêt.