Qu'est-ce qu'un cabriolet obligatoire?

Un cabriolet obligatoire est une émission obligataire qui comprend une fonction de rachat ou de conversion obligatoire ou obligatoire dans les termes liés à la vente de l'obligation.Contrairement à certains autres types d'obligations convertibles, l'investisseur n'a pas la possibilité de sélectionner plusieurs options lorsque la date de conversion approche.Au lieu de cela, il y a une ligne de conduite spécifique qui commencera à la date attribuée dans les termes de la caution, ou à un moment précédent si la caution est configurée pour permettre à l'émetteur d'appeler la caution tôt.

L'une des structures les plus courantes pour un cabriolet obligatoire est de définir les termes afin que l'investisseur doit convertir l'obligation en actions ordinaires qui sous-tend l'obligation.Jusque-là, l'investisseur gagne un taux d'intérêt fixe ou variable sur l'émission obligataire.Lorsque la date d'échéance arrive, le paiement des intérêts finaux est calculé, le reste de la valeur de l'obligation est converti en nombre approprié d'actions et émis à l'investisseur.

Il y a deux avantages associés à l'acquisition d'une convertible obligatoire.Premièrement, les termes de l'émission obligataire sont très simples.Les investisseurs savent exactement à quoi s'attendre et quand la conversion est susceptible d'avoir lieu.Il est beaucoup plus facile de projeter le taux de rendement et de déterminer si l'obligation est en fait un investissement solide à long terme.

Un autre avantage important pour les investisseurs est que le cabriolet obligatoire typique est structuré pour fournir des rendements plus élevés que les autres types d'obligations convertibles sont susceptibles de produire.Cela donne une incitation supplémentaire pour les investisseurs à suivre l'émission obligataire qui n'offre rien en matière d'options, et ne permet qu'une seule résolution finale.En supposant que la valeur par unité des actions a finalement émis au poste d'investisseur à un bon prix et montrer des signes d'appréciation, ce rendement peut être assez substantiel.

Bien qu'il y ait des avantages à investir dans un cabriolet obligatoire, il existe également des inconvénients à considérer.Les changements dans les conditions du marché peuvent réduire la valeur de ces actions sous-jacentes pendant la durée de vie de l'obligation.Cela signifie qu'au moment de la conversion, l'investisseur réalisera moins de rendement.Si les tendances du marché se poursuivent dans le même sens, il y a la possibilité que l'investisseur puisse finalement perdre de l'argent sur l'accord.Pour cette raison, les investisseurs devraient non seulement examiner de près le taux de rendement gagné au point de la maturation de l'obligation, mais également projeter le niveau probable de performance du stock sous-jacent à cette date de maturité.