Que sont les sauts?

Les titres d'anticipation à long terme, ou sauts, sont des options de capitaux propres, d'index et de secteur avec des termes d'expiration très longs.Ils ont été créés par le Chicago Board Options Exchange (CBOE) pour offrir une alternative aux investisseurs ayant des stratégies d'investissement à long terme.

Le CBOE propose une sélection complète de pas de géant.Les sauts d'index sont disponibles pour les principaux indices américains tels que la moyenne industrielle de Dow Jones, SP 500 et Nasdaq 100, ainsi que des repères internationaux couvrant les marchés en Chine, en Europe, au Japon et au Mexique.Des titres similaires pour les secteurs industriels ont également été introduits, couvrant les services bancaires, les services pétroliers, les télécommunications, les soins de santé et d'autres éléments importants de l'économie.Des sauts d'actions sont disponibles pour les entreprises individuelles.Les détails sur les offres actuelles peuvent être obtenues auprès de la CBOE.

Comme les options traditionnelles, ces titres donnent au titulaire le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix convenu sur une période de temps convenue.Bien que les options de capitaux propres traditionnelles soient disponibles avec des expirations allant de un à trois mois, ces titres ont des conditions s'étendant jusqu'à trois ans.Les options de put et les options d'appel sont disponibles.Les sauts d'index sont généralement de style européen et ne peuvent être exercés qu'à l'expiration.Les sauts d'équité sont généralement de style américain et peuvent être exercés à tout moment avant l'expiration.

Le saut peut être évalué à l'aide de modèles de prix de Black-Scholes et peut être échangé en utilisant les mêmes stratégies que les options plus traditionnelles.Les investisseurs peuvent acheter des sauts pour protéger les positions des actions à long terme ou acheter des sauts d'appel s'ils s'attendent à un marché haussier à long terme.Les écarts, l'achat et la vente simultanés d'options à différents prix d'exercice, peuvent également être mis en œuvre avec ce type de sécurité, tout comme les stratégies conçues pour profiter des changements de volatilité du marché.

Le long terme d'expiration des pas de géant introduit certaines complexités.Ils sont très sensibles aux taux d'intérêt, qui sont susceptibles de changer au cours de la vie d'un saut.Dans une augmentation de l'environnement des taux d'intérêt, par exemple, les pas peuvent réellement négocier avec une valeur de trésorerie négative.Ceci est particulièrement important pour les sauts d'actions, car il y a une forte incitation pour les titulaires à choisir un exercice précoce.