Quelle est l'hypothèse des attentes?

L'hypothèse des attentes est une théorie sur la façon dont les marchés déterminent les taux d'intérêt à long terme sur les actifs basés sur la dette.La théorie est simplement que les taux sont décidés par les attentes à court terme, plus un montant supplémentaire fixe pour refléter le risque accru inhérent à long terme.La plupart des tests de l'hypothèse des attentes ne le soutiennent pas, mais les raisons en sont contestées.

Cette hypothèse couvre les taux d'intérêt, qui peuvent être consultés sous deux perspectives.Ce sont les taux d'intérêt que les investisseurs recevront en achetant un actif.À leur tour, ce sont également les taux d'intérêt que l'émetteur d'origine de l'actif, comme une société ou un gouvernement, doit payer pour emprunter de cette manière.

Dans la plupart des cas, l'hypothèse des attentes n'est pas tant un outil de prédiction qu'une manièrede dire quelle devrait être la relation entre les taux connus.Généralement, les taux à court et à long terme pour un actif particulier, ou différentes formes de même actif, comme une obligation à 1 an et une obligation à 3 ans, sont déjà connues.Cela signifie que nous pouvons dire immédiatement si l'hypothèse des attentes est correcte.

La formule précise utilisée dans une hypothèse des attentes varie d'un cas à l'autre.Il existe un principe cohérent, à savoir que les taux à court terme et à long terme varieront d'un niveau fixe.La logique est que tous les facteurs qui affectent le taux à court terme s'appliquent au taux à long terme, mais que le taux à long terme comprend également une prime pour couvrir l'incertitude, par exemple la période plus longue pendant laquelle l'émetteur peut faire défaut.

Comme de nombreuses études montrent que l'hypothèse des attentes n'est pas confirmée par la réalité, sa fonction principale est le point de départ d'un puzzle économique.Les économistes croient que déterminer pourquoi l'hypothèse n'est pas confirmée peut aider à expliquer davantage le fonctionnement des marchés.Une théorie est que si le raisonnement de base de l'hypothèse des attentes est valide, la prime n'est pas cohérente et change plutôt avec le temps, peut-être à des taux variables.Une autre théorie est que l'hypothèse suppose faussement qu'il est possible de prévoir avec précision les taux à court terme, alors qu'en réalité il y a trop de facteurs variables dans le jeu.La période de temps des taux à long terme augmente.À première vue, cela peut sembler contre-intuitif car il y a plus de possibilités de variation.Dans la pratique, il se peut qu'une période plus longue donne plus de temps pour que les imperfections du marché soient corrigées et pour que les investisseurs obtiennent des informations supplémentaires, ce qui signifie que la demande et l'offre même pour produire un taux d'intérêt plus prévisible.